- A lot of trading activity happens during triple witching and contributes to market volatility
- Triple witching sees the simultaneous expiration on the same day of three classes of options
- Triple witching happens on the third Friday of March, June, September and December
La triple bruja se refiere a las cuatro veces al año en que los futuros sobre índices bursátiles, las opciones sobre índices bursátiles y las opciones sobre valores individuales vencen simultáneamente. Es un fenómeno trimestral que asusta a los inversores, al menos a los que aún no están familiarizados con él y con cómo afecta a la negociación.
Durante la triple bruja hay mucha actividad comercial. Implica mucho dinero y contribuye a la volatilidad del mercado. Durante la triple bruja de septiembre de 2021, expiraron alrededor de 3,4 billones de dólares en opciones sobre acciones. En junio de este año, la estimación de Goldman Sachs situaba los vencimientos simultáneos en la misma cantidad.
La triple brujería tiene lugar el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. La de septiembre tuvo lugar el día 16, pero ahora que 2022 entra en su último trimestre, no estaría de más estar preparado para cuando se produzca la última triple bruja del año, el 16 de diciembre.
Se espera que los mercados subyacentes registren volatilidad en la semana previa a la triple bruja, pero el periodo más activo es la última hora antes del cierre del mercado ese día. Dado que los precios pueden cambiar incluso más de lo habitual, las decisiones de comprar o vender también conllevan riesgos más allá de los habituales.
Triple brujería y volatilidad de los mercados
Steven Feinstein y William Goetzmann en su artículo titulado The Effect of the “Triple Witching Hour” on Stock Market Volatility, escribió que “el cambio en los precios del mercado de valores en el transcurso de un día de triple hora bruja era probablemente mayor que los cambios de precios experimentados en la mayoría de los días de negociación ordinarios”.
La triple bruja ve cómo grandes bloques de acciones cambian de manos a medida que los coberturistas, arbitrajistas y especuladores tratan de maximizar los beneficios o minimizar las pérdidas al liquidar los contratos suscritos previamente. Este fenómeno provoca un aumento de la volatilidad debido a los grandes desajustes entre las órdenes de compra y de venta provocados por la avalancha de órdenes presentadas por los agentes que cubren o liquidan posiciones.
La triple bruja puede provocar un aumento del volumen de negociación y una evolución inusual de los precios de los activos subyacentes, a medida que los operadores cierran, refinancian o compensan sus posiciones que expiran. Genera actividad comercial y volatilidad porque los contratos que se dejan vencer pueden hacer necesaria la compra o venta de valores subyacentes.
Feinstein y Goetzmann observaron que si el efecto de la hora bruja influye sistemáticamente en la volatilidad de los precios de las acciones, también debería influir en la fijación de precios de las acciones y los instrumentos derivados. Con el mayor volumen de negociación también llega más información nueva que podría empujar los precios en una dirección u otra.
Dando vueltas a las horas brujas
La triple brujería consiste en el vencimiento simultáneo en el mismo día de tres clases de opciones. También se dan casos en los que dos clases de opciones sobre los mismos valores subyacentes vencen en la misma fecha, lo que se conoce como “double witching”. Por consiguiente, es cuádruple cuando se trata del vencimiento en la misma fecha de cuatro clases de opciones. Estos últimos se iniciaron en 2022 con el debut de los futuros sobre valores individuales, pero el término aún no se ha puesto de moda.
Independientemente del tipo de brujería de que se trate, siempre presenta oportunidades de negociación, tanto en la fase previa como el propio día de la brujería.
