التنقل في “الساحرة الثلاثية” غير المخيفة

• A lot of trading activity happens during triple witching and contributes to market volatility

• Triple witching sees the simultaneous expiration on the same day of three classes of options

• Triple witching happens on the third Friday of March, June, September and December

يشير السحر الثلاثي إلى أربع مرات كل عام عندما تنتهي العقود الآجلة لمؤشر الأسهم وخيارات مؤشر الأسهم والخيارات على الأسهم الفردية في وقت واحد. إنها ظاهرة ربع سنوية تثير ذعر المستثمرين، على الأقل أولئك الذين لم يطلعوا بعد على الحدث وكيفية تأثيره على التداول.

يحدث الكثير من النشاط التجاري أثناء السحر الثلاثي. أنها تنطوي على الكثير من المال وتساهم في تقلبات السوق. خلال Triple Witching في سبتمبر 2021، انتهت صلاحية حوالي 3.4 تريليون دولار من خيارات الأسهم . في يونيو من هذا العام، وضع تقدير جولدمان ساكس فترات انتهاء متزامنة لنفس المبلغ.

يحدث السحر الثلاثي في ​​الجمعة الثالثة من شهر مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر. حدث السحر الثلاثي في ​​سبتمبر في السادس عشر من سبتمبر، ولكن مع دخول عام 2022 ربعه الأخير، لن يضر الاستعداد عندما يحدث السحر الثلاثي الأخير لهذا العام في 16 ديسمبر.

من المتوقع أن تشهد الأسواق الأساسية تقلبات في الأسبوع الذي يسبق السحر الثلاثي، ولكن الفترة الأكثر نشاطًا هي الساعة الأخيرة قبل إغلاق السوق في اليوم. ونظرًا لأن الأسعار يمكن أن تتغير أكثر من المعتاد، فإن قرارات الشراء أو البيع تؤدي أيضًا إلى مخاطر تتجاوز المعتاد.

السحر الثلاثي وتقلبات السوق

ستيفن فينشتاين ووليام جويتزمان في ورقتهم بعنوان كتب تأثير “ساعة السحر الثلاثية” على تقلبات سوق الأسهم أن “التغير في أسعار سوق الأسهم على مدار يوم ساعة السحر الثلاثية من المرجح أن يكون أكبر من تغيرات الأسعار التي حدثت خلال معظم أيام التداول العادية”.

يرى السحر الثلاثي أن كتلًا كبيرة من الأسهم تتغير حيث يسعى المتحوطون والمراجحون والمضاربون إلى زيادة العائدات إلى الحد الأقصى أو تقليل الخسائر أثناء قيامهم بتسوية العقود المبرمة مسبقًا. تؤدي هذه الظاهرة إلى ارتفاع التقلبات بسبب عدم التطابق الكبير بين أوامر الشراء والبيع بسبب تدفق الطلبات المقدمة من الوكلاء الذين يقومون بتغطية أو تسوية المراكز.

يمكن أن يؤدي السحر الثلاثي إلى زيادة حجم التداول وحركة سعرية غير عادية في الأصول الأساسية حيث يقوم المتداولون بإغلاق مراكزهم المنتهية أو طرحها أو تعويضها. إنه يولد نشاطًا تجاريًا وتقلبًا لأن العقود المسموح لها بالانتهاء قد تتطلب شراء أو بيع الأوراق المالية الأساسية.

وأشار فينشتاين وجوتزمان إلى أنه إذا كان تأثير ساعة السحر يؤثر بشكل منهجي على تقلبات أسعار الأسهم، فإنه ينبغي أن يؤثر أيضا على تسعير الأسهم والأدوات المشتقة. ومع ارتفاع حجم التداول، تأتي أيضًا المزيد من المعلومات الجديدة التي قد تدفع الأسعار بطريقة أو بأخرى.

التجول في ساعات السحر

يرى السحر الثلاثي انتهاء الصلاحية المتزامن في نفس اليوم لثلاث فئات من الخيارات. هناك أيضًا حالات تنتهي فيها فئتان من الخيارات على نفس الأوراق المالية الأساسية في نفس التاريخ ويشار إلى هذا الحدث باسم السحر المزدوج. وبناء على ذلك، فهو سحر رباعي عندما يتعلق الأمر بانتهاء صلاحية أربع فئات من الخيارات في نفس التاريخ. بدأ هذا الأخير في عام 2022 مع ظهور العقود الآجلة للأسهم الفردية لأول مرة ولكن المصطلح لم ينتشر تمامًا بعد.

بغض النظر عن نوع السحر الذي تتعامل معه، فإنه يقدم دائمًا فرصًا للتداول سواء في الفترة التي تسبق اليوم الفعلي للسحر.