- We will use examples of how investors can use put options to acquire shares in companies
En este artículo hablaremos de las opciones y de cómo utilizarlas de forma conservadora. Utilizaremos ejemplos de cómo los inversores pueden utilizarlos para adquirir acciones de empresas que desean comprar de una forma más conservadora que comprando las acciones directamente en el mercado.
Me gusta comparar las opciones con lo que sería conducir un Ferrari de Nueva York a Los Ángeles. Es posible conducir de forma conservadora y tener una conducción más segura y confortable que si condujera un Toyota Corolla de 1995. A la inversa, también es posible conducir un Ferrari a 200 km y llegar a Los Ángeles mucho más rápido, pero con mucho más riesgo.
Muchos inversores no comprenden los riesgos que asumen cuando negocian con opciones. A menudo la gente cree que conduce un Corolla cuando en realidad está conduciendo un Ferrari. Esto implica que muchos inversores asumen un riesgo mucho mayor del que pretenden cuando operan. Esto hace que las opciones adquieran mala fama entre los inversores y se etiqueten como una inversión arriesgada.
Aunque muchos operadores de opciones conducen sus Ferraris de forma temeraria, las opciones pueden utilizarse para adquirir acciones de forma más conservadora que por lo que pueden comprarse fuera del mercado.
Un ejemplo:
- An investor has identified a stock that they are happy to purchase at least 100 shares in.
- The investor has identified a price at which they are happy to purchase these 100 shares.
- The stock in question has options available.
Opciones de venta
Una opción de venta otorga al propietario (el comprador) de la opción el derecho, pero no la obligación, de vender un número acordado de acciones en una fecha convenida.
Una opción de venta es un contrato que se realiza con la contraparte que suscribe o vende la opción. El comprador de la opción paga al emisor de la opción una prima por poseer la opción. Normalmente, el propietario de una opción de venta se beneficiará si el precio del instrumento subyacente aumenta de valor, mientras que el emisor de la opción se beneficiará si el precio se mantiene o disminuye. Las opciones de venta se utilizan habitualmente para cubrir el riesgo a la baja de una acción.
Ejemplo teórico
Así es como se utilizan tradicionalmente las opciones. Un inversor posee 100 acciones de XZY a 10 $ por acción. Para proteger su riesgo a la baja, deciden comprar una opción de venta de 9,50 $. El coste (prima) de esta opción es de 0,50 $ por acción o 50 $ (100 acciones X 0,50 $). Esta prima se paga al emisor de la opción. Hay un par de días en los que esto puede ocurrir:
Escenario 1: El precio de las acciones cae hasta, digamos, 5 dólares por acción. El inversor tiene derecho a vender sus acciones al emisor de la opción por 9,50 dólares. Como el inversor compró acciones de XYZ a 10 dólares, su desventaja es limitada porque puede vender a 9,50 dólares.
Escenario 2: El precio de las acciones sube, se mantiene estable o baja hasta un importe superior a 9,50 $. En esta situación, la opción carece de valor. Esto se debe a que las acciones cotizan por encima de los 9,50 dólares. ¿Por qué querría un inversor ejercer su derecho a vender las acciones a 9,50 dólares si puede venderlas en el mercado por más? En este caso, la opción vence sin valor, el emisor de la opción recibe la prima y finaliza la operación.
Cómo utilizar las opciones de venta para comprar acciones:
Imaginemos un inversor que quisiera comprar 100 acciones del Commonwealth Bank of Australia (CBA.ASX) para mantenerlas a largo plazo. En el momento de redactar este informe, el último precio negociado de CBA era de 78,99 dólares por acción. Imaginemos también que este inversor no quisiera pagar más de 76 dólares por acción. Un descuento del 3,79% sobre su cotización actual. Este es el precio que el inversor considera un buen precio para entrar en la acción a comprar y mantener. La primera opción para el inversor sería colocar una orden limitada a 76 dólares por acción y dejarla abierta. Si CBA cae a 76 dólares o menos, la orden se ejecuta y el inversor compra 100 acciones de CBA, como quería hacer. La segunda opción sería que el inversor suscribiera o vendiera 1 opción de venta a 75 dólares por acción. Esto significa que el inversor se compromete a comprar 100 acciones de CBA al comprador de la opción si la acción cotiza por debajo de 75 dólares cuando finalice la opción. Las opciones de 76 dólares vencen dentro de un mes (el 23 de noviembre de 2017) y el último precio negociado fue de 0,26 dólares por acción. El comprador de la opción paga a nuestro inversor 26 $(0,26×100) por la opción. Esta prima variará de una acción a otra en función del precio de la acción, el momento de la opción y la volatilidad.
