Me gusta referirme al actual frenesí inversor minorista como una “revolución del inversor DIY”, impulsada por empresas como Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD), Interactive Brokers (NASDAQ: IBKR) y BlackBull Markets. Dentro de esta revolución, hemos visto cómo los inversores minoristas adoptaban la negociación de derivados con un nivel de sofisticación equiparable al de los operadores “profesionales”.
Para los que aún no se hayan contagiado de la revolución, he pensado que sería una buena idea detallar los fundamentos de un par de derivados populares. Espero mostrar lo que muchos inversores minoristas ya han descubierto por sí mismos: los CFD y las opciones no son tan complicados ni misteriosos.
¿Qué es un derivado?
Los derivados, como los CFD y las opciones, son “derivados” de instrumentos financieros tradicionales como acciones, materias primas y divisas. Normalmente, los derivados adoptan la forma de un contrato que toma su valor de un activo subyacente, como el precio al contado de una onza troy de oro (XAU/USD).
Los inversores de todo el mundo utilizan los derivados para aprovechar oportunidades de inversión o protegerse eficazmente contra la incertidumbre.
¿Qué es un CFD?
CFD son las siglas de “Contract For Difference” (contrato por diferencia). Como su nombre indica, el comprador y el vendedor de un contrato acuerdan compensar al otro la diferencia entre el precio actual de un activo y su precio futuro.
Se dice que el comprador del CFD está tomando una posición larga en el activo subyacente (es decir, cree que el precio del activo subirá). Por el contrario, se dice que el vendedor del CFD está tomando una posición corta (es decir, piensa que el precio del activo bajará). Si el precio del activo sube, el vendedor del CFD compensará al comprador. Si el precio del activo baja, el comprador del CFD compensará al vendedor.
Existen CFD para diversos valores, como acciones, índices, materias primas y, más popularmente, divisas.
Hay una razón principal por la que los inversores eligen operar con CFDs frente a otros derivados como Opciones y Futuros. Con los CFD, los operadores pueden operar generalmente con mayor apalancamiento que con otros derivados, lo que permite posiciones más grandes con depósitos más pequeños. En consecuencia, las ganancias y las pérdidas pueden magnificarse más fácilmente cuando se negocia con CFD.
¿Qué es una opción?
Lo práctico de los derivados es que sus títulos describen bien lo que son y lo que hacen.
Un contrato de opciones otorga al comprador el “derecho”, pero no la “obligación”, de comprar o vender una cantidad determinada de un activo al vendedor del contrato antes de una fecha de vencimiento determinada.
Existen contratos de opciones sobre diversos valores, siendo los más populares los índices y las opciones sobre acciones (por ejemplo, un contrato de opciones sobre 100 acciones de Tesla (NASDAQ: TSLA)).
Las opciones pueden ser de compra o de venta. Las opciones de compra dan al comprador del contrato el derecho a comprar un activo, mientras que las opciones de venta dan al comprador del contrato el derecho a vender. En ambos casos, el comprador del contrato pagará al vendedor del contrato una comisión (conocida como prima) para suscribir el contrato. Pueden existir costes adicionales para el comprador en función de otros factores, pero podemos ignorarlos para mayor claridad.
Conviene recordar que, en general, como instrumentos del mercado secundario, los diferenciales de las opciones pueden ser mucho menores que los de los activos tradicionales en los que se basan. Los diferenciales más reducidos son una de las principales razones por las que los inversores minoristas se sienten atraídos por la negociación de opciones.
Desglose de una opción con un ejemplo:
Cuando el operador X vende un contrato de venta al operador Z, el operador Z compra el derecho a vender un activo al operador X antes de que venza el contrato. El ejercicio de este derecho por parte del operador Z depende principalmente de la evolución del precio del activo.
El operador X se embolsará la prima pagada por el operador Z como compensación por ofrecer la Opción.
El operador X ha vendido el contrato de venta porque cree que el precio del activo subyacente subirá. En cambio, el operador Z cree que el precio del activo bajará. Así, si el operador Z acierta, podrá vender el activo al operador X al precio contractual acordado (conocido como precio de ejercicio) en lugar del valor actual del activo(precio al contado). En efecto, el operador Z se embolsará la diferencia entre el precio al contado más bajo del activo y el precio de ejercicio más alto establecido en el contrato.
Si Trader X acierta, Trader Z no ejercerá su derecho a vender el activo al Precio de Ejercicio del contrato, y la Opción vencerá sin ser ejercida.
