- 我们将举例说明投资者如何使用认沽期权来购买公司股票
本文将讨论期权以及如何保守地使用期权。我们将举例说明投资者如何利用期权以比直接在市场上购买股票更保守的方式购买他们希望购买的公司股票。
我喜欢把各种选择比作驾驶法拉利从纽约到洛杉矶的感觉。保守驾驶有可能比驾驶 1995 年的丰田花冠更安全、更舒适。相反，也可以驾驶法拉利跑车行驶 200 公里，以更快的速度到达洛杉矶，但风险也更大。
许多投资者并不了解他们在交易期权时所承担的风险。人们常常以为自己开的是花冠，而实际上开的是法拉利。这意味着许多投资者在交易时承担的风险远远超过了他们的预期。这使得期权在投资者中名声不佳，被贴上了高风险投资的标签。
虽然许多期权交易者肆无忌惮地开着法拉利跑车，但期权可以用来购买股票，比从市场上买入股票更为保守。
举个例子：
- 投资者已经确定了他们乐意购买至少 100 股的股票。
- 投资者已经确定了他们乐意购买这 100 股股票的价格。
- 有关股票有期权。
出售期权
看跌期权赋予期权所有者（买方）在约定日期出售约定数量股票的权利，但不是义务。
看跌期权是与卖出或买入期权的对手方签订的合约。期权的买方为拥有期权向期权的卖方支付期权费。通常情况下，如果标的物的价格上涨，看跌期权的拥有者将从中获益，而如果价格不变或下跌，期权的卖方将从中获益。看跌期权通常用于对冲股票的下跌风险。
理论范例
这就是期权的传统使用方式。某投资者以每股 10 美元的价格持有 100 股 XZY。为了防范下跌风险，他们决定买入一份 9.50 美元的看跌期权。该期权的成本（权利金）为每股 0.50 美元或 50 美元（100 股 X0.50 美元）。这笔期权费是支付给期权卖方的。有几天会出现这种情况：
情景 1：股价跌至每股 5 美元。投资者有权以 9.50 美元的价格将股票卖给期权卖方。由于投资者是以 10 美元的价格买入 XYZ 股票的，他的下跌空间有限，因为他可以以 9.50 美元的价格卖出。
情景 2：股价上涨、保持稳定或下跌至 9.50 美元以上。在这种情况下，期权没有价值。既然投资者可以在市场上以更高的价格卖出股票，为什么还要行使以 9.50 美元卖出股票的权利呢？在这种情况下，期权到期时没有价值，期权卖方收到期权金，交易结束。
如何使用看跌期权购买股票：
设想一位投资者想购买 100 股澳大利亚联邦银行（CBA.ASX）的股票长期持有。在撰写本文时，CBA 的最后成交价为每股 78.99 美元。让我们设想一下，这位投资者并不想支付超过每股 76 美元的价格。在当前股价的基础上折价 3.79%。这是该投资者认为买入并持有该股票的好价格。投资者的第一种选择是以每股 76 美元的价格下限价单，并保持开放。如果 CBA 跌至 76 美元或以下，订单就会执行，投资者就会如愿以偿地买入 100 股 CBA。第二种选择是投资者以每股 75 美元的价格买入或卖出 1 份看跌期权。这意味着，如果期权到期时股价低于 75 美元，投资者承诺从期权买方那里买入 100 股 CBA 股票。76 美元期权在一个月后到期（2017 年 11 月 23 日），最后成交价为每股 0.26 美元。期权买方为期权向投资者支付 26 美元（0.26×100）。不同股票的期权费会有所不同，这取决于股价、期权的时间和波动率。
