今年，一个已经进入许多投资者词汇的词是 SPAC，即特殊目的收购公司（Special Purpose Acquisition Company）。然而，对某些人来说，SPAC 到底是什么、适用于什么，仍是个谜。
SPAC 的定义与特征
我觉得，理解 SPAC 的方法是把它拆解成要点：
- SPAC 是上市在证券交易所的壳公司，其本身没有任何可称的业务运营。
- SPAC 通常由知名度很高的金融经理人发起，例如前财富500强CEO和投资银行家。
- SPAC 的目的在于通过首次公开募股（IPO）筹集资金，然后用这笔资金来收购（或与之合并）一家未上市公司。
- 从 SPAC 完成 IPO 起算，它有两年时间来完成一次收购或合并。
- 在最终确定之前，SPAC 的股东必须投票支持拟议的收购。在两家公司合并后，这个新的实体会被视为实现“反SPAC”（de-SPAC-ed）
SPAC 有哪些优势？
SPAC 提供的优势有两方面。一个优势属于 SPAC 发起方，另一个优势则属于与 SPAC 完成合并的未上市公司的所有者。
- 对于SPAC 发起方而言，他们的优势在于能够在 SPAC 中获得可观的持股（通常为20%），并且未来还能以固定价格购买更多股份的权利（称为认股权证 warrants）。
- 对于未上市公司而言，通过与 SPAC 合并在证券交易所上市的吸引力在于与传统 IPO 路径相比更省事。通过与 SPAC 合并，未上市公司可以免除通常为 IPO 所需的漫长且令人“被审查”的审视过程以及文件材料。
2021 年 SPAC 的流行程度如何？
自20世纪90年代出现以来，SPAC 主要仍是一种边缘性的金融产品。也就是说，直到去年其在美国的人气爆发。
2020年，SPAC 融资超过820亿美元。2021年则更是从4月开始超过了这一价值，并在此后持续筹集超过1200亿美元。相比之下，SPAC 在2019年仅筹集了相对微不足道的136亿美元。
根据Skadden的说法，SPAC 的兴起源于近期强化的投资者保护，以及与这一投资工具挂钩的知名金融人物。在过去两年里与 SPAC 相关的名字包括比尔·盖茨（Bill Gates）和理查德·布兰森（Richard Branson）：要么作为 SPAC 发起方（布兰森），要么是与已完成 SPAC 合并的公司相关的持有人（盖茨）。
