IPO – issiqmi yoki yo’qmi?
«Birlamchi ommaviy takliflar» – yoki qisqacha IPO, biznes uchun kapitalni jalb qilishning eng mashhur usuli bo’ldi. Biroq, oxirgi paytlarda ular erta venchur kapital investorlari uchun chiqish strategiyasi sifatida ishlatilgan. Savol tug’iladi – siz qattiq ishlagan pulingizni yaqinda IPO qilingan aktsiyalarga sarflashingiz kerakmi?
IPO maqsadi o’zgardi – ammo; ko’rish uchun satrlar orasiga o’qish kerak bo’ladi
Microsoft asoschisi Bill Geyts dunyodagi eng boy odamlardan biri hisoblanadi. Biroq, uning IPO’si uni darhol bugungi kunda ega bo’lgan stratosferadagi boyliklarga yubormadi.
Microsoft venchur kapitalini moliyalashtirishning bir turini oldi va ularga pul kerak emasligini aytdi – ular investorlarni xohlashlarini aytdi. IPOga keling, Bill Geyts, Pol Allen, Stiv Balmer va venchur kapitalist Devid F Markvardt o’z aktsiyalarining 17 foizini ochiq bozorda sotdilar. Ular kompaniya uchun 61 million AQSh dollaridan ortiq (2020 yilda 140 million dollar atrofida) yig’ishdi va kompaniyaning qiymati 780 million dollarga teng edi. IPO o’tkazilgandan beri Microsoft hech qachon foydasiz chorakka ega bo’lmagan.
Buni Lyft bilan taqqoslang, uning birlamchi ommaviy taklifi kompaniyaga 2,34 milliard dollar (ha, B bilan) olib keldi va bu kompaniyaga 25 milliard dollar baho berdi. Bu 72 dan ortiq VC firmalari tomonidan moliyalashtirilgandan keyin edi. Asoschisi Jon Zimmer o’sha paytda bir zumda milliarder edi. Biroq, S-1, IPO oldidan hujjat, buni asosiy xavflardan biri sifatida ogohlantirdi:
Taxminan 18 oy o’tgan IPO va Lyft hali foyda ko’rmadi. IPO qilingan kundan boshlab 2020 yil boshigacha aksiyalar IPO narxidan taxminan 44 foizga arzonlashdi.
Shubhasiz, ikkita IPO o’rtasida farqlar mavjud. Microsoft foydali edi va davom etish uchun pul kerak emas edi. Lyft foydali bo’lgan va hali ham foydali emas va davom etish uchun pul kerak edi.
IPO ning asosiy sababi biznes uchun kapitalni jalb qilish ekanligini hisobga olsak, Microsoft IPO ro’y bermasligi kerak edi, deb o’ylash noto’g’ri bo’lar edi va Lyftning IPO ga kafolat berildi. Biroq, Bill Geyts IPO qilishni xohlamadi. U IPO g’oyasidan nafratlanib, «butun jarayon og’riq kabi ko’rindi» va bu «ommaga ochiq bo’lganingizdan keyin davom etadigan og’riq» ekanligini ta’kidladi.
Jon Zimmerda bunday janjallar bo’lmagan. Shu o‘rinda savol tug‘iladi: investorlarning IPOga chiqish istagining asl sababi nima?
Meni noto‘g‘ri tushunmang. Men boylikni IPO orqali amalga oshirish buni amalga oshirish uchun asosli sabab emas deb aytmayapman. Biroq, bu siz va men kabi ikkilamchi bozordagi investorlar uchun kompaniya rahbariyati va boshlang’ich qadriyatlari men va siz kabi kompaniya uchun bir xil istiqbolga ega bo’lmasligidan dalolat berishi mumkin. Ular IPO orqali boyib ketishadi. Ularning aktsiyalarini sotib olishingiz ularni boy qiladi.
IPO narxi? Uni unutishingiz mumkin.
Bugungi kunda Doordash, Uber Eats-ga o’xshash oziq-ovqat yetkazib beruvchi biznesni 102 dollarga IPO qildi. Biroq, ikkilamchi bozorda investorlar uchun mavjud bo’lgan narx 180 dollar oralig’ida yuqoriga ko’tarildi. Biz ushbu dastlabki ko’tarilishlarni hozirgi kundagi aksariyat IPO’larda IPOdan keyin ko’ramiz. Shu o‘rinda savol tug‘iladi, “IPO narxida sotib oling, keyin darhol soting” strategiyasi ishlaydimi?
Ha – ammo, siz aktsiyani IPO narxida olishga harakat qilishni unutishingiz mumkin. Qisqasi, IPOda ajratilgan aktsiyalar dastlabki investorlar va ommaviy taklifni amalga oshiruvchi investitsiya banklari uchun mo’ljallangan. Imkoniyat bor, siz IPO ni u allaqachon ko’tarilganidan keyin narxda olasiz.
Hamma zarar ko’rmaydigan kompaniyalar ham IPO uchun yashil chiroq yoqmaydi
Oxirgi ikki yildagi eng ajoyib IPO muvaffaqiyatsizliklaridan biri ofis almashish kompaniyasi WeWork bo’ldi. Nima uchun muvaffaqiyatsizlikka uchraganligi haqida Bloomberg Businessweek’dagi ushbu maqolani o’qishni tavsiya etaman. Biroq, qisqacha xulosa quyidagicha
- Har doim $1 Daromad 2 dollar atrofida sarflangan va ularning S-1 bu tenglamani o’zgartirish uchun aniq rejani aytmagan.
- Ularning korporativ tuzilishi «mikroto’lqinli pech uchun sxema»ga o’xshardi.
- Manfaatlar to’qnashuvi, masalan, Adam Neumann o’z kompaniyasidan «Biz» nomiga ega bo’lgan tovar belgisiga bo’lgan huquqlar uchun 5,9 million dollar undirdi.
Va yana ko’p. Bu WeWork kompaniyasining 47 milliard dollarlik bahosini ko’zlashda ajoyib muvaffaqiyatsizlik bo’lishi mumkin. Biroq, bu qanday kompaniyalar davlat investorlarining qo’lida bo’lishi kerakligi va bo’lmasligi kerakligini aniqlash bo’yicha bozorda katta muvaffaqiyat bo’ldi.
IPOlarning hammasi ham zarar ko’rmaydigan kompaniyalarga tegishli emas
Yaqinda IPO dunyosidagi eng diqqatga sazovor voqea bu barchamiz blokirovka paytida sevib qolgan kompaniya bo’ldi. Zoom Video Communications IPO dan oldin sof foyda keltirdi, bu kompaniya o’z aktsiyalarini dunyoga chiqarishdan oldin yaxshi holatda bo’lganidan dalolat beradi.
IPO shov-shuvdan oldin bo’lgan investorlar uchun foydali bo’lishi mumkin. Ehtimol, bir marta IPOga sarmoya kiritish haqida o’ylasangiz, juda kech bo’ladi. Biroq, siz IPOdan keyin gullab-yashnashda davom etadigan Zoom yoki Beyond Meat kabi qimmatbaho toshlarni topishingiz mumkin. Shunday qilib, IPO. Issiqmi yoki yo’qmi? Aytaylik, ular iliq.
