IPO’s – ร้อนหรือไม่?
“การเสนอขายต่อสาธารณะครั้งแรก” หรือเรียกสั้น ๆ ว่า IPO เป็นวิธีที่ได้รับความนิยมมากที่สุดสำหรับธุรกิจในการระดมทุนสำหรับธุรกิจของตน อย่างไรก็ตาม เมื่อเร็ว ๆ นี้ สิ่งเหล่านี้ถูกใช้เป็นกลยุทธ์ทางออกสำหรับผู้ลงทุนร่วมลงทุนในช่วงแรก ๆ คำถามก็คือ คุณควรใช้เงินที่หามาอย่างยากลำบากกับหุ้นที่เพิ่งเสนอขายหุ้น IPO หรือไม่
วัตถุประสงค์ของการเสนอขายหุ้น IPO มีการเปลี่ยนแปลง – อย่างไรก็ตาม; คุณจะต้องอ่านระหว่างบรรทัดเพื่อดู
Bill Gates ผู้ก่อตั้ง Microsoft เป็นหนึ่งในบุคคลที่ร่ำรวยที่สุดในโลก อย่างไรก็ตาม การเสนอขายหุ้น IPO ของเขาไม่ได้ส่งเขาไปสู่ความมั่งคั่งระดับสตราโตสเฟียร์ที่เขามีในปัจจุบันในทันที
Microsoft ได้ระดมทุนรอบหนึ่งและระบุว่าพวกเขาไม่ต้องการเงิน แต่พวกเขาต้องการนักลงทุน มา IPO, Bill Gates, Paul Allen, Steve Balmer และ Venture Capitalist, David F Marquardt ขายหุ้น 17% ในตลาดเปิด พวกเขาระดมทุนให้กับบริษัทได้มากกว่า 61 ล้านเหรียญสหรัฐ (ประมาณ 140 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2020) และบริษัทมีมูลค่าประมาณ 780 ล้านเหรียญสหรัฐ นับตั้งแต่ IPO Microsoft ไม่เคยมีไตรมาสที่ไม่ทำกำไรเลย
ตรงกันข้ามกับ Lyft ซึ่งการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรกทำให้บริษัทมีรายได้ 2.34 พันล้านดอลลาร์ (ใช่ โดยมี B) ทำให้บริษัทที่ให้บริการแชร์รถมีมูลค่า 25 พันล้านดอลลาร์ หลังจากได้รับทุนจากบริษัท VC มากกว่า 72 แห่ง ผู้ก่อตั้ง จอห์น ซิมเมอร์ เป็นมหาเศรษฐีในทันทีในขณะนั้น อย่างไรก็ตาม เอกสาร S-1 ซึ่งเป็นเอกสารก่อนการเสนอขายหุ้น IPO ที่ถูกยื่น เตือนว่านี่เป็นหนึ่งในความเสี่ยงหลัก:
ประมาณ 18 เดือนหลังจากการเสนอขายหุ้น IPO และ Lyft ยังไม่มีผลกำไร นับตั้งแต่วัน IPO จนถึงต้นปี 2020 หุ้นได้ลดลงประมาณ 44% จากราคา IPO
เห็นได้ชัดว่ามีความแตกต่างระหว่างการเสนอขายหุ้น IPO ทั้งสองครั้ง Microsoft ทำกำไรได้และไม่ต้องการเงินเพื่อดำเนินการต่อ Lyft เคยเป็นและยังไม่เป็นประโยชน์และต้องการเงินเพื่อดำเนินการต่อ
เนื่องจากเหตุผลพื้นฐานสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO คือการระดมทุนสำหรับธุรกิจ จึงไม่ผิดที่จะถือว่าการเสนอขายหุ้น IPO ของ Microsoft ไม่ควรเกิดขึ้น และการเสนอขายหุ้น IPO ของ Lyft ก็ได้รับการรับรอง อย่างไรก็ตาม Bill Gates ไม่ต้องการเสนอขายหุ้น IPO เขาเกลียดความคิดเรื่องการเสนอขายหุ้น IPO โดยระบุว่า “กระบวนการทั้งหมดดูเหมือนเจ็บปวด” และ “เจ็บปวดอย่างต่อเนื่องเมื่อคุณเปิดเผยต่อสาธารณะ”
จอห์น ซิมเมอร์ไม่มีการทะเลาะวิวาทเช่นนั้น นี่ทำให้เกิดคำถามว่า อะไรคือเหตุผลที่แท้จริงที่นักลงทุนต้องการเสนอขายหุ้น IPO?
อย่าเข้าใจฉันผิด ฉันไม่ได้บอกว่าการรับรู้ถึงความมั่งคั่งผ่านการเสนอขายหุ้น IPO ไม่ใช่เหตุผลที่ถูกต้องในการดำเนินการดังกล่าว อย่างไรก็ตาม อาจเป็นสัญญาณสำหรับนักลงทุนในตลาดรองเช่นคุณและฉันว่าความเป็นผู้นำและค่านิยมเริ่มต้นของบริษัทอาจมีมุมมองต่อบริษัทไม่เหมือนกันกับฉันและคุณ พวกเขารวยจากการเสนอขายหุ้น IPO คุณซื้อหุ้นของพวกเขาทำให้พวกเขารวย
ราคาไอพีโอ? คุณสามารถลืมมันได้
วันนี้ Doordash ธุรกิจที่จัดส่งอาหารที่คล้ายกับ Uber Eats เสนอขายหุ้น IPO ในราคา 102 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ราคาที่มีสำหรับนักลงทุนในตลาดรองนั้นสูงขึ้นในช่วง 180 ดอลลาร์ เราเห็นการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากการเสนอขายหุ้น IPO ใน IPO ส่วนใหญ่ในปัจจุบัน สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามว่ากลยุทธ์ “ซื้อในราคา IPO แล้วขายทันที” จะได้ผลหรือไม่
ใช่ – อย่างไรก็ตาม คุณสามารถลืมการพยายามซื้อหุ้นในราคา IPO ได้เลย เรื่องสั้นโดยย่อ หุ้นที่จัดสรรในการเสนอขายหุ้น IPO ได้รับการจัดสรรให้กับนักลงทุนในช่วงแรก และธนาคารเพื่อการลงทุนจะจัดจำหน่ายการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป มีโอกาสที่คุณจะได้รับ IPO ในราคาที่พุ่งสูงขึ้นแล้ว
ไม่ใช่ทุกบริษัทที่ไม่ได้ผลกำไรจะได้รับไฟเขียวสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO
หนึ่งในความล้มเหลวในการเสนอขายหุ้น IPO ที่น่าทึ่งที่สุดในรอบสองสามปีที่ผ่านมาคือบริษัท WeWork ซึ่งเป็นบริษัทแชร์สำนักงาน ฉันขอแนะนำให้อ่านบทความนี้ใน Bloomberg Businessweek เกี่ยวกับ สาเหตุที่ล้มเหลว อย่างไรก็ตาม สรุปโดยย่อมีดังนี้
- รายได้ For Ever $1 ก่อให้เกิดค่าใช้จ่ายประมาณ $2 และ S-1 ระบุว่าไม่มีแผนการที่จะย้อนกลับสมการนั้นได้
- โครงสร้างองค์กรของพวกเขาดูเหมือน “แผนผังสำหรับไมโครเวฟ”
- ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ เช่น Adam Neumann เรียกเก็บเงินจากบริษัทของเขาเองเป็นจำนวนเงิน 5.9 ล้านเหรียญสหรัฐสำหรับสิทธิ์ในเครื่องหมายการค้าที่เขาถือครองในชื่อ “We”
และอื่น ๆ อีกมากมาย. นี่อาจเป็นความล้มเหลวอย่างมากหาก WeWork ประเมินมูลค่าไว้ที่ 47 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม นี่เป็นความสำเร็จครั้งใหญ่ในตลาดในการระบุว่าบริษัทใดควรและไม่ควรอยู่ในมือของนักลงทุนสาธารณะ
การเสนอขายหุ้น IPO ไม่ใช่ทั้งหมดที่เกิดขึ้นกับบริษัทที่ไม่ได้ผลกำไร
ไฮไลท์ล่าสุดในโลก IPO คือบริษัทที่เราทุกคนหลงรักในช่วงล็อกดาวน์ Zoom Video Communications สร้างกำไรสุทธิก่อนการเสนอขายหุ้น IPO ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทอยู่ในสถานะที่ดีก่อนที่จะเผยแพร่หุ้นของตนไปทั่วโลก
การเสนอขายหุ้น IPO สามารถให้ผลกำไรแก่นักลงทุนที่อยู่ก่อนกระแสเกินจริง มีโอกาสที่เมื่อคุณคิดถึงการลงทุนในการเสนอขายหุ้น IPO มันก็สายเกินไป อย่างไรก็ตาม คุณอาจพบอัญมณีนี้อยู่ในตลาดคร่าวๆ เช่น Zoom หรือ Beyond Meat ซึ่งยังคงประสบความสำเร็จหลัง IPO ดังนั้นการเสนอขายหุ้น IPO ร้อนหรือไม่? สมมติว่าพวกเขาอุ่น
