ออปชั่นขายจะขายเพื่อซื้อหุ้นได้อย่างไร?

• เราจะใช้ตัวอย่างว่านักลงทุนสามารถใช้ออปชั่นขายเพื่อซื้อหุ้นในบริษัทต่างๆ ได้อย่างไร

ในบทความนี้ เราจะพูดถึงตัวเลือกต่างๆ และวิธีใช้แบบอนุรักษ์นิยม เราจะใช้ตัวอย่างที่แสดงให้เห็นว่านักลงทุนสามารถใช้ข้อมูลเหล่านี้เพื่อซื้อหุ้นของบริษัทที่ต้องการซื้อได้อย่างอนุรักษ์นิยมมากกว่าการซื้อหุ้นโดยตรงในตลาด

ฉันอยากจะเปรียบเทียบตัวเลือกต่างๆ กับการขับรถเฟอร์รารี่จากนิวยอร์กไปลอสแองเจลีส คุณสามารถขับรถอย่างอนุรักษ์นิยมและมีความปลอดภัยและสบายมากขึ้นกว่าการขับรถ Toyota Corolla ปี 1995 ในทางกลับกัน คุณก็สามารถขับรถ Ferrari ไปได้ 125 ไมล์ (200 กม.) และไปถึงลอสแองเจลิสได้เร็วขึ้นมาก แต่มีความเสี่ยงสูงกว่ามาก

นักลงทุนจำนวนมากไม่เข้าใจถึงความเสี่ยงที่พวกเขาต้องเผชิญเมื่อซื้อขายออปชั่น คนมักคิดว่าตนกำลังขับโคโรลลา แต่ที่จริงแล้วพวกเขากำลังขับเฟอร์รารี่ ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจำนวนมากยอมรับความเสี่ยงมากกว่าที่ตั้งใจไว้เมื่อทำการซื้อขาย สิ่งนี้ทำให้ตัวเลือกต่างๆ มีชื่อเสียงที่ไม่ดีในหมู่นักลงทุนและทำให้เป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยง

แม้ว่าผู้ซื้อขายออปชั่นจำนวนมากจะขับรถ Ferrari ของตนอย่างไม่ระมัดระวัง ออปชั่นก็สามารถใช้เพื่อซื้อหุ้นได้อย่างอนุรักษ์นิยมมากกว่าการซื้อนอกตลาด

ตัวอย่าง:

• นักลงทุนได้ระบุหุ้นที่พวกเขายินดีจะซื้ออย่างน้อย 100 หุ้น
• นักลงทุนได้ระบุราคาที่พวกเขายินดีจะซื้อหุ้น 100 หุ้นนี้
• หุ้นที่กำลังกล่าวถึงมีตัวเลือกให้เลือก

ใส่ตัวเลือก

ออปชั่นขายจะให้สิทธิแก่เจ้าของ (ผู้ซื้อ) ของออปชั่นในการขายหุ้นในจำนวนที่ตกลงกันไว้ในวันที่ตกลงกันไว้ แต่ไม่มีภาระผูกพันใดๆ

ออปชั่นขายคือสัญญาที่ทำขึ้นกับคู่สัญญาที่เขียนหรือขายออปชั่น ผู้ซื้อออปชั่นจะจ่ายเบี้ยประกันให้แก่ผู้เขียนออปชั่นสำหรับการเป็นเจ้าของออปชั่น โดยทั่วไปแล้ว เจ้าของออปชั่นขายจะได้รับประโยชน์หากราคาของตราสารอ้างอิงเพิ่มขึ้น ในขณะที่ผู้เขียนออปชั่นจะได้รับประโยชน์หากราคาเท่าเดิมหรือลดลง ออปชั่นขายมักใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านลบของหุ้น

ตัวอย่างเชิงทฤษฎี

นี่เป็นวิธีการใช้ตัวเลือกแบบดั้งเดิม นักลงทุนเป็นเจ้าของหุ้น XZY จำนวน 100 หุ้น ในราคาหุ้นละ 10 ดอลลาร์ เพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านลบ พวกเขาจึงตัดสินใจซื้อออปชั่นขายมูลค่า 9.50 ดอลลาร์ ต้นทุน (เบี้ยประกันภัย) ของตัวเลือกนี้คือ 0.50 ดอลลาร์ต่อหุ้นหรือ 50 ดอลลาร์ (100 หุ้น X 0.50 ดอลลาร์) เบี้ยประกันนี้จะชำระให้แก่ผู้ออกออปชั่น มีอยู่สองสามวันที่สิ่งนี้สามารถเกิดขึ้นได้:

สถานการณ์ที่ 1: ราคาหุ้นตกเหลือ 5 ดอลลาร์ต่อหุ้น นักลงทุนมีสิทธิ์ที่จะขายหุ้นของตนให้กับผู้ออกออปชั่นในราคา 9.50 ดอลลาร์ เนื่องจากนักลงทุนซื้อหุ้น XYZ ที่ราคา 10 ดอลลาร์ ข้อเสียของเขาจึงมีจำกัดเนื่องจากเขาสามารถขายที่ราคา 9.50 ดอลลาร์ได้

สถานการณ์ที่ 2: ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น คงที่ หรือลดลงเป็นจำนวนที่มากกว่า 9.50 ดอลลาร์ ในสถานการณ์เช่นนี้ทางเลือกก็ไร้ค่า เนื่องจากหุ้นมีการซื้อขายสูงกว่า 9.50 ดอลลาร์ เหตุใดนักลงทุนจึงต้องการใช้สิทธิ์ขายหุ้นที่ราคา 9.50 ดอลลาร์ ในเมื่อพวกเขาสามารถขายในตลาดได้ในราคาที่สูงกว่านั้น? ในกรณีนี้ ออปชั่นจะหมดอายุโดยไม่มีค่า ผู้เขียนออปชั่นจะได้รับเบี้ยประกัน และธุรกรรมก็จะสิ้นสุดลง

วิธีการใช้ออปชั่นขายเพื่อซื้อหุ้น:

ลองนึกภาพนักลงทุนที่ต้องการซื้อหุ้น Commonwealth Bank of Australia (CBA.ASX) จำนวน 100 หุ้นเพื่อถือครองในระยะยาว ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ ราคาซื้อขายล่าสุดของ CBA อยู่ที่ 78.99 ดอลลาร์ต่อหุ้น ลองจินตนาการว่านักลงทุนรายนี้ไม่ต้องการจ่ายเงินมากกว่า 76 ดอลลาร์ต่อหุ้น ส่วนลด 3.79% จากราคาปัจจุบัน คือราคาที่ผู้ลงทุนพิจารณาว่าเป็นราคาที่ดีที่จะเข้าซื้อหุ้นนั้นไว้ ตัวเลือกแรกของนักลงทุนคือการวางคำสั่งซื้อขายแบบจำกัดราคาที่ 76 ดอลลาร์ต่อหุ้นและปล่อยให้เปิดไว้ หากราคา CBA ตกมาที่ 76 ดอลลาร์หรือน้อยกว่านั้น คำสั่งก็จะถูกดำเนินการและผู้ลงทุนจะซื้อหุ้น CBA จำนวน 100 หุ้นตามที่เขาตั้งใจไว้ ตัวเลือกที่สองคือให้ผู้ลงทุนเขียนหรือขายออปชันขาย 1 ตัวที่ราคา 75 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งหมายความว่านักลงทุนตกลงที่จะซื้อหุ้น CBA จำนวน 100 หุ้นจากผู้ซื้อออปชั่น หากหุ้นมีการซื้อขายต่ำกว่า 75 ดอลลาร์เมื่อออปชั่นหมดอายุ ออปชั่นมูลค่า 76 ดอลลาร์จะหมดอายุในหนึ่งเดือน (23 พฤศจิกายน 2017) และราคาซื้อขายล่าสุดอยู่ที่ 0.26 ดอลลาร์ต่อหุ้น ผู้ซื้อออปชั่นจ่ายเงินให้กับผู้ลงทุนของเรา 26 ดอลลาร์ (0.26×100) สำหรับออปชั่น เบี้ยประกันภัยนี้จะแตกต่างกันไปในแต่ละหุ้น ขึ้นอยู่กับราคาหุ้น ช่วงเวลาของออปชั่น และความผันผวน