- Muitas atividades de negociação ocorrem durante o triple witching e contribuem para a volatilidade do mercado
- O Triple Witching é a expiração simultânea, no mesmo dia, de três classes de opções
- A bruxaria tripla acontece na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro
A bruxa tripla refere-se às quatro vezes por ano em que os futuros de índices de ações, opções de índices de ações e opções sobre títulos individuais expiram simultaneamente. É um fenômeno trimestral que assusta os investidores, pelo menos aqueles que ainda não estão familiarizados com ele e como ele afeta as negociações.
A lot of trading activity happens during triple witching. It involves a lot of money and contributes to market volatility. During the September 2021 Triple Witching, around $3.4 trillion of equity options expired. In June this year, Goldman Sachs’ estimate put simultaneous expirations on the same amount.
A bruxaria tripla ocorre na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro. A de setembro ocorreu no dia 16, mas, à medida que 2022 entra em seu último trimestre, não faria mal estar preparado para a última bruxa tripla do ano, em 16 de dezembro.
Espera-se que os mercados subjacentes sejam voláteis na semana que antecede o triple witch, mas o período mais ativo é a última hora antes do fechamento do mercado naquele dia. Como os preços podem mudar ainda mais do que o normal, as decisões de compra ou venda também acarretam riscos além dos habituais.
Bruxaria tripla e volatilidade do mercado
Steven Feinstein e William Goetzmann, em seu artigo intitulado The Effect of the “Triple Witching Hour” on Stock Market Volatility (O efeito da “hora tripla das bruxas” na volatilidade do mercado de ações), escreveram que “a mudança nos preços do mercado de ações ao longo de um dia de hora tripla das bruxas foi provavelmente maior do que as mudanças de preço experimentadas na maioria dos dias de negociação comuns”.
No triple witch, grandes blocos de ações mudam de mãos à medida que hedgers, arbitradores e especuladores tentam maximizar os lucros ou minimizar as perdas liquidando contratos previamente firmados. Esse fenômeno leva a um aumento da volatilidade devido a grandes descompassos entre as ordens de compra e venda causadas pela enxurrada de ordens enviadas por agentes que fazem hedge ou liquidam posições.
A bruxa tripla pode levar ao aumento do volume de negociação e a movimentos incomuns de preços nos ativos subjacentes, à medida que os traders fecham, rolam ou compensam suas posições que estão expirando. Ela gera atividade de negociação e volatilidade porque os contratos que podem expirar podem exigir a compra ou venda de títulos subjacentes.
Feinstein e Goetzmann descobriram que, se o efeito da hora da bruxa influencia sistematicamente a volatilidade dos preços das ações, ele também deve influenciar a precificação de ações e derivativos. Com o maior volume de negociação, também surgem mais informações novas que podem empurrar os preços em uma direção ou outra.
Virando o tempo das bruxas
O triple witching consiste no vencimento simultâneo, no mesmo dia, de três classes de opções. Há também casos em que duas classes de opções sobre os mesmos títulos subjacentes vencem na mesma data, o que é conhecido como “double witching”. Consequentemente, há um “quadruple witching” quando quatro classes de opções vencem na mesma data. O último começou em 2022 com o lançamento de futuros de títulos únicos, mas o termo ainda não pegou.
Independentemente do tipo de bruxaria envolvida, ela sempre apresenta oportunidades de negociação, tanto na preparação quanto no dia da própria bruxaria.
