- Durante la triplice notte delle streghe si verifica un’intensa attività di trading che contribuisce alla volatilità del mercato.
- Il Triple Witching prevede la scadenza simultanea nello stesso giorno di tre classi di opzioni.
- La triplice stregoneria si verifica il terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre.
La tripla strega si riferisce alle quattro volte all’anno in cui i futures sugli indici azionari, le opzioni sugli indici azionari e le opzioni sui singoli titoli scadono contemporaneamente. Si tratta di un fenomeno trimestrale che spaventa gli investitori, almeno quelli che non hanno ancora familiarità con questo fenomeno e con le sue conseguenze sul trading.
A lot of trading activity happens during triple witching. It involves a lot of money and contributes to market volatility. During the September 2021 Triple Witching, around $3.4 trillion of equity options expired. In June this year, Goldman Sachs’ estimate put simultaneous expirations on the same amount.
La triplice strega ha luogo il terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre. Quella di settembre ha avuto luogo il 16, ma dato che il 2022 entra nel suo ultimo trimestre, non sarebbe male prepararsi per l’ultima triplice strega dell’anno il 16 dicembre.
Si prevede che i mercati sottostanti siano volatili nella settimana che precede la triplice strega, ma il periodo più attivo è l’ultima ora prima della chiusura del mercato di quel giorno. Dato che i prezzi possono cambiare ancora di più del solito, le decisioni di acquisto o di vendita comportano anche altri rischi oltre a quelli abituali.
Tripla stregoneria e volatilità del mercato
Steven Feinstein e William Goetzmann, nel loro articolo intitolato The Effect of the “Triple Witching Hour” on Stock Market Volatility (L’effetto della tripla ora delle streghe sulla volatilità del mercato azionario), hanno scritto che “la variazione dei prezzi del mercato azionario nel corso di un giorno di tripla ora delle streghe è stata probabilmente maggiore delle variazioni di prezzo registrate nella maggior parte dei giorni di trading ordinari”.
La tripla strega vede grandi blocchi di azioni passare di mano mentre gli hedger, gli arbitraggisti e gli speculatori cercano di massimizzare i profitti o minimizzare le perdite liquidando i contratti precedentemente stipulati. Questo fenomeno porta a un aumento della volatilità a causa dei grandi disallineamenti tra gli ordini di acquisto e di vendita causati dalla marea di ordini inviati dagli agenti che coprono o liquidano le posizioni.
La tripla strega può portare a un aumento del volume di trading e a movimenti insoliti dei prezzi delle attività sottostanti, in quanto i trader chiudono, rinnovano o compensano le loro posizioni in scadenza. Genera attività di trading e volatilità perché i contratti che vengono lasciati scadere possono richiedere l’acquisto o la vendita dei titoli sottostanti.
Feinstein e Goetzmann hanno scoperto che se l’effetto dell’ora delle streghe influenza sistematicamente la volatilità dei prezzi azionari, dovrebbe influenzare anche il prezzo delle azioni e dei derivati. L’aumento del volume di scambi comporta anche un maggior numero di nuove informazioni che potrebbero spingere i prezzi in una direzione o nell’altra.
Le ore delle streghe
Il triple witching consiste nella scadenza simultanea nello stesso giorno di tre classi di opzioni. Esistono anche casi in cui due classi di opzioni sugli stessi titoli sottostanti scadono nella stessa data, noti come “double witching”. Di conseguenza, si parla di quadruplo witching quando quattro classi di opzioni scadono nella stessa data. Quest’ultimo è iniziato nel 2022 con il debutto dei futures su un singolo titolo, ma il termine non ha ancora preso piede.
Indipendentemente dal tipo di stregoneria, essa presenta sempre delle opportunità di negoziazione, sia nel periodo precedente che nel giorno stesso della stregoneria.
