- Nous utiliserons des exemples montrant comment les investisseurs peuvent utiliser des options de vente pour acquérir des actions dans des entreprises.
Dans cet article, nous aborderons la question des options et de leur utilisation prudente. Nous donnerons des exemples de la manière dont les investisseurs peuvent les utiliser pour acquérir des actions de sociétés qu’ils souhaitent acheter d’une manière plus prudente qu’en achetant les actions directement sur le marché.
J’aime comparer les options à ce que serait la conduite d’une Ferrari de New York à Los Angeles. Il est possible de conduire prudemment et d’avoir une conduite plus sûre et plus confortable qu’en conduisant une Toyota Corolla de 1995. Inversement, il est également possible de conduire une Ferrari sur 200 km et d’arriver à Los Angeles beaucoup plus rapidement, mais avec beaucoup plus de risques.
De nombreux investisseurs ne comprennent pas les risques qu’ils prennent en négociant des options. Souvent, les gens pensent qu’ils conduisent une Corolla alors qu’ils conduisent en réalité une Ferrari. Cela signifie que de nombreux investisseurs prennent beaucoup plus de risques qu’ils n’en ont l’intention lorsqu’ils négocient. Les options ont donc mauvaise réputation auprès des investisseurs et sont considérées comme un investissement risqué.
Alors que de nombreux traders d’options conduisent leur Ferrari de manière imprudente, les options peuvent être utilisées pour acheter des actions de manière plus prudente qu’elles ne peuvent l’être sur le marché.
Un exemple :
- Un investisseur a identifié une action dont il est prêt à acheter au moins 100 actions.
- L’investisseur a déterminé un prix auquel il est prêt à acheter ces 100 actions.
- L’action en question est assortie d’options.
Options de vente
Une option de vente donne au propriétaire (l’acheteur) de l’option le droit, mais non l’obligation, de vendre un nombre convenu d’actions à une date convenue.
Une option de vente est un contrat conclu avec la contrepartie qui vend ou émet l’option. L’acheteur de l’option paie au vendeur de l’option une prime pour détenir l’option. En règle générale, le propriétaire d’une option de vente bénéficie d’une hausse du prix de l’instrument sous-jacent, tandis que le vendeur de l’option bénéficie d’une baisse ou d’un maintien du prix. Les options de vente sont généralement utilisées pour couvrir le risque de baisse d’une action.
Exemple théorique
C’est ainsi que les options sont traditionnellement utilisées. Un investisseur possède 100 actions de XZY à 10 dollars l’unité. Pour se protéger contre le risque de baisse, il décide d’acheter une option de vente à 9,50 $. Le coût (prime) de cette option est de 0,50 $ par action, soit 50 $ (100 actions X 0,50 $). Cette prime est payée au vendeur de l’option. Il y a quelques jours où cela peut se produire :
Scénario 1 : le prix de l’action tombe à, disons, 5 dollars par action. L’investisseur a le droit de vendre ses actions à l’émetteur de l’option pour 9,50 dollars. Étant donné que l’investisseur a acheté les actions XYZ à 10 dollars, son risque de perte est limité puisqu’il peut les vendre à 9,50 dollars.
Scénario 2 : Le cours de l’action augmente, reste stable ou baisse pour atteindre un montant supérieur à 9,50 dollars. Dans ce scénario, l’option n’a aucune valeur. Pourquoi un investisseur voudrait-il exercer son droit de vendre les actions à 9,50 dollars alors qu’il peut les vendre plus cher sur le marché ? Dans ce cas, l’option expire sans valeur, le vendeur de l’option reçoit la prime et l’affaire est terminée.
Comment utiliser les options de vente pour acheter des actions :
Imaginez un investisseur qui souhaite acheter 100 actions de la Commonwealth Bank of Australia (CBA.ASX) pour les conserver à long terme. Au moment de la rédaction du présent document, le dernier prix négocié de CBA était de 78,99 dollars par action. Imaginons également que cet investisseur ne veuille pas payer plus de 76 dollars par action. Soit une décote de 3,79 % par rapport au cours actuel de l’action. C’est le prix que l’investisseur considère comme un bon prix pour acheter et conserver l’action. La première option pour l’investisseur serait de placer un ordre à cours limité à 76 dollars par action et de le laisser ouvert. Si CBA tombe à 76 dollars ou en dessous, l’ordre est exécuté et l’investisseur achète 100 actions de CBA, comme il le souhaitait. La deuxième option consiste à vendre une option de vente à 75 dollars par action. Cela signifie que l’investisseur s’engage à acheter 100 actions de CBA à l’acheteur de l’option si l’action se négocie en dessous de 75 dollars à l’échéance de l’option. Les options à 76 $ expirent dans un mois (23 novembre 2017) et le dernier prix négocié était de 0,26 $ par action. L’acheteur de l’option paie à notre investisseur 26 $ (0,26×100) pour l’option. Cette prime variera d’une action à l’autre en fonction du prix de l’action, du moment de l’option et de la volatilité.
