- سوف نستخدم أمثلة على كيفية استخدام المستثمرين لخيارات الشراء لشراء أسهم في الشركات
سنناقش في هذه المقالة الخيارات وكيفية استخدامها بتحفظ. سنستخدم أمثلة على كيفية استخدام المستثمرين لها للحصول على أسهم في الشركات التي يرغبون في شرائها بطريقة أكثر تحفظًا من شراء الأسهم مباشرة في السوق.
أحب أن أقارن الخيارات بما ستكون عليه قيادة سيارة فيراري من نيويورك إلى لوس أنجلوس. فمن الممكن القيادة بتحفظ مع قيادة أكثر أماناً وراحة من قيادة سيارة تويوتا كورولا موديل 1995. وعلى العكس من ذلك، من الممكن أيضاً قيادة سيارة فيراري لمسافة 200 كم والوصول إلى لوس أنجلوس بشكل أسرع بكثير، ولكن مع مخاطرة أكبر بكثير.
لا يفهم العديد من المستثمرين المخاطر التي يتعرضون لها عند تداول الخيارات. غالبًا ما يعتقد الناس أنهم يقودون سيارة كورولا بينما هم في الواقع يقودون سيارة فيراري. وهذا يعني أن العديد من المستثمرين يتحملون مخاطر أكبر بكثير مما ينوون عند التداول. وهذا يعطي الخيارات سمعة سيئة بين المستثمرين ويتم تصنيفها على أنها استثمار محفوف بالمخاطر.
في حين أن العديد من متداولي الخيارات يقودون سياراتهم الفيراري بتهور، يمكن استخدام الخيارات لشراء الأسهم بشكل أكثر تحفظًا من شرائها من السوق.
أحد الأمثلة على ذلك:
- حدد المستثمر سهمًا يسعده شراء ما لا يقل عن 100 سهم فيه.
- وقد حدد المستثمر السعر الذي يسعده أن يشتري به هذه الأسهم المائة.
- يحتوي السهم المعني على خيارات متاحة.
خيارات البيع
يعطي خيار البيع لمالك الخيار (المشتري) الحق في بيع عدد متفق عليه من الأسهم في تاريخ متفق عليه، ولكن ليس الالتزام بذلك.
خيار البيع هو عقد يتم إبرامه مع الطرف المقابل الذي يكتب الخيار أو يبيعه. ويدفع مشتري الخيار لكاتب الخيار قسطًا مقابل امتلاك الخيار. وعادةً ما يستفيد مالك خيار البيع إذا ارتفعت قيمة الأداة المالية الأساسية، بينما يستفيد كاتب الخيار إذا ظل السعر كما هو أو انخفض. تُستخدم خيارات البيع عادةً للتحوط من المخاطر الهبوطية للسهم.
مثال نظري
هذه هي الطريقة التقليدية لاستخدام الخيارات. يمتلك مستثمر 100 سهم في XZY بسعر 10 دولارات للسهم الواحد. ولحماية مخاطر الهبوط، قرر شراء خيار البيع بسعر 9.50 دولار. تبلغ تكلفة (قسط) هذا الخيار 0.50 دولار لكل سهم أو 50 دولارًا (100 سهم × 0.50 دولار). يتم دفع هذه العلاوة لكاتب الخيار. هناك بضعة أيام يمكن أن يحدث فيها ذلك:
السيناريو 1: ينخفض سعر السهم إلى 5 دولارات للسهم الواحد مثلاً. يحق للمستثمر بيع أسهمه لكاتب الخيار مقابل 9.50 دولار. وبما أن المستثمر قد اشترى أسهم XYZ بسعر 10 دولارات، فإن الجانب السلبي لديه محدود لأنه يستطيع البيع بسعر 9.50 دولار.
السيناريو 2: يرتفع سعر السهم أو يظل مستقرًا أو ينخفض إلى مبلغ أعلى من 9.50 دولار. في هذه الحالة، لا يكون للخيار أي قيمة. في هذا السيناريو، يكون الخيار بلا قيمة. وذلك لأن الأسهم يتم تداولها فوق 9.50 دولار، فلماذا يرغب المستثمر في ممارسة حقه في بيع الأسهم بسعر 9.50 دولار بينما يمكنه بيعها في السوق بسعر أعلى من ذلك؟ في هذه الحالة، تنتهي صلاحية الخيار بلا قيمة، ويحصل كاتب الخيار على القسط وتنتهي الصفقة.
كيفية استخدام خيارات البيع لشراء الأسهم:
تخيل مستثمرًا أراد شراء 100 سهم من أسهم بنك الكومنولث الأسترالي (CBA.ASX) للاحتفاظ بها على المدى الطويل. في وقت كتابة هذا التقرير، كان آخر سعر متداول لسهم CBA هو 78.99 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. دعونا نتخيل أيضًا أن هذا المستثمر لم يرغب في دفع أكثر من 76 دولارًا للسهم الواحد. خصم بنسبة 3.79% على سعر السهم الحالي. هذا هو السعر الذي يعتبره المستثمر سعرًا جيدًا لشراء السهم والاحتفاظ به. الخيار الأول للمستثمر هو وضع أمر محدد عند 76 دولارًا للسهم الواحد وتركه مفتوحًا. إذا انخفض سعر سهم CBA إلى 76 دولارًا أو أقل، يتم تنفيذ الأمر ويشتري المستثمر 100 سهم من أسهم CBA، كما أراد أن يفعل. الخيار الثاني هو أن يقوم المستثمر بكتابة أو بيع خيار بيع واحد بسعر 75 دولارًا للسهم الواحد. هذا يعني أن المستثمر يلتزم بشراء 100 سهم من أسهم CBA من مشتري الخيار إذا تم تداول السهم بأقل من 75 دولارًا عند انتهاء صلاحية الخيار. تنتهي صلاحية خيار الـ76 دولارًا بعد شهر واحد (23 نوفمبر 2017) وكان آخر سعر تم تداوله 0.26 دولار للسهم الواحد. يدفع مشتري الخيار للمستثمر 26 دولارًا (0.26 × 100 دولار) مقابل الخيار. ستختلف هذه العلاوة من سهم إلى آخر حسب سعر السهم وتوقيت الخيار والتقلبات.
