Definitivamente, estamos observando um grande aumento no apetite pelo risco nas últimas sessões, à medida que os investidores comemoram o alívio da intensificação das tarifas. Ao mesmo tempo, a narrativa mais ampla da guerra comercial não desapareceu. E, embora estejamos obtendo um impulso nos ativos de risco, também estamos vendo o dólar americano sofrer em toda a linha.
De fato, há uma expectativa de que o Fed precisará ser mais flexível com a política nos próximos meses, o que está forçando os diferenciais de rendimento a não favorecer o dólar. Ao mesmo tempo, é difícil ignorar o que poderia ser o início de uma mudança estrutural mais pronunciada por conta das políticas do governo dos EUA que estão afastando os investimentos do país.
A resolução orçamentária do Senado, que permite cortes de impostos de US$ 5,3 trilhões e um aumento do teto da dívida de US$ 5 trilhões com cortes mínimos de gastos, enfraquece ainda mais a perspectiva estrutural do dólar. No futuro, teremos as expectativas de inflação do consumidor dos EUA e algumas declarações do Fed.
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